La crisis de la deuda griega hace más difícil evaluar las perspectivas de la inflación en momentos en que los préstamos de emergencia del Banco Central Europeo (BCE) impulsan las mediciones de los mercados a pesar de que la economía de la región se estanca.
“Las señales de inflación del mercado en Europa se ven distorsionadas”, dijo Mohit Kumar, el jefe de estrategia de renta fija para Europa de Deutsche Bank AG en Londres.
“En momentos normales, un mercado de bonos vinculado a índices es buen indicador de las expectativas de inflación. Pero el aumento que vemos ahora es consecuencia de flujos más que de elementos fundamentales. Es probable que el BCE tenga que ignorar esas interferencias”.
La economía frencesa se expandió en el cuarto trimestre
La tasa de equilibrio a 10 años de Francia, una medición de las expectativas inflacionarias derivada de una brecha de rendimiento entre los bonos regulares y los vinculados a índices, creció 2.04 puntos porcentuales el mes pasado, la mayor cantidad desde agosto.
La tasa de equilibrio a cinco años de Italia se encuentra en el punto más alto en cuatro meses.
La economía de la zona del euro se contrajo en el cuarto trimestre por primera vez desde 2009 conforme las medidas de austeridad reducen la demanda de los consumidores y el producto interno bruto declina 0.3 % respecto del trimestre anterior.
Las señales desvirtuadas del mercado dificultan la tarea del BCE de fijar una sola tasa de interés para 17 países en momentos en que el banco central se ve ante crecientes disparidades económicas conforme el crecimiento de Francia y Alemania supera el ritmo de sus pares más endeudados.
El producto interno bruto francés creció 0.2 % respecto del trimestre anterior.
La economía italiana se contrajo 0.7% en el mismo período y se deslizó hacia una recesión.
Los inversores tienen unos 16,000 millones de euros ($21,000 millones) de bonos griegos vinculados a la inflación reembolsables en 2025, 2030 y 2057.
La mayor parte de los compradores ha usado el mercado de permutas para negociar los pagos de intereses de los valores a cambio de recibir pagos que reflejen los movimientos del mercado de dinero.
