Adecoagro SA, que es la empresa agricultora que tiene a George Soros como mayor inversor, le da a los compradores potenciales la posibilidad de tomar granjas en Brasil y Argentina a un 36% de descuento en sus activos netos.
El productor de soja, azúcar y arroz perdió un 21 por ciento el año pasado, más de tres veces la baja promedio de las empresas agrícolas de tamaño semejante que hay en el mundo, mientras los inversores evitaban los activos argentinos tras la apropiación gubernamental de YPF S.A.
Esto hizo que el emprendimiento en tierras agrícolas de $1100 millones operase a 0.64 veces el valor de sus activos netos, de cerca de $14.78 por acción, sobre la base del promedio de los cálculos de cuatro analistas que recabó Bloomberg.
Se espera que Adecoagro, que cotiza en la Bolsa de Nueva York, publique facturación y utilidades récord el próximo año, ya que las Naciones Unidas dicen que la producción mundial de alimentos debe subir en un 70% para 2050, de modo de poder abastecer a una población global creciente.
Pese a que los vínculos con Argentina fueron un fastidio para las acciones, HSBC Holdings Plc dice que la mayor parte del crecimiento de la empresa provendrá de Brasil, que en potencia atrae posibilidades de adquisición por parte de Bunge y Cargill. Adecoagro podría pedir hasta $15 por acción en una adquisición, dijo ING Groep NV, que sería una prima del 57%.
“No parece barato”, dijo Ed Kuczma, quien colabora en la administración de $30 mil millones en Van Eck Associates, durante una entrevista telefónica desde Nueva York. “Algunas de las granjas son muy valiosas y algunas de las oportunidades de crecimiento en Brasil resultan atractivas para los adquirentes que busquen más acceso al asunto en ese país”.
La inversión de Soros.
Adecoagro se formó en 2002 cuando se compraron más de 74 mil hectáreas (182 mil 780 acres) de tierra a la familia Pérez Companc, según informa su sitio web. Desde diciembre de 2011, la empresa tiene más de 290 mil hectáreas de tierra distribuidas entre 23 granjas en Argentina, 13 en Brasil y una en Uruguay, según una presentación realizada en un ente regulatorio. También opera dos ingenios de azúcar y plantas de etanol en Brasil.
RIESGOSEN ARGENTINA
- “Tienen el riesgo argentino, pero creo que lo descuentan en las acciones más de lo que deberían”, dijo Alessandro Baldoni, analista de Deutsche Bank AG. “Es una empresa con grandes activos. Seguirán desarrollando los activos argentinos, pero no comprarán más allí. La tendencia es crecer más en Brasil”, apuntó Baldoni.
