Situación
- El dólar, la principal moneda de reserva del mundo, cayó la semana pasada, pese a que los aumentos en el empleo estadounidense superaron los pronósticos y las tensiones entre Rusia y Ucrania se intensificaron. El Departamento de Trabajo dijo que en abril se crearon 288,000 empleos.
- Después de alcanzar un pico máximo alcista en enero, las posiciones netas en futuros que apuestan a subidas del dólar contra ocho grandes monedas se liquidaron.
El único consenso respecto del dólar es que no hay consenso.
Los estrategas han propuesto explicaciones para la inesperada depreciación de la moneda estadounidense que van desde la presión a vender el dólar billete para comprar monedas de rendimientos más altos en arbitrajes cambiarios, hasta los flujos vinculados al aumento de las reservas de China o la venta por computadoras utilizando sistemas de operación algorítmicos.
Lo cierto es que el dólar, una apuesta alcista máxima en divisas a fines de 2013, cayó hasta su nivel más bajo desde septiembre de 2012, y los grandes especuladores han perdido la fe en él, muestran datos de la Comisión del Comercio de Futuros sobre Mercancías.
En medio del misterio relativo al dólar débil, los analistas cambiarios se atienen a las proyecciones de que subirá en relación con sus pares importantes en tanto la economía estadounidense crece y la Reserva Federal reduce sus medidas de estímulo. Los pronosticadores predicen una recuperación con respecto a una canasta de sus pares en cada uno de los próximos cuatro trimestres y que aumentará un 12% para fines de 2015.
“No está del todo claro por qué el dólar ha tenido un desempeño inferior, sobre todo cuando se compara a Estados Unidos con países o áreas económicas como la eurozona”, dijo ayer en una entrevista telefónica Robert Lynch, estratego cambiario en HSBC Holdings Plc en Nueva York.
Algunos inversores “pensaron que la proximidad del fin de la flexibilización cuantitativa, y las expectativas de un giro eventual en la política de la Fed para la tasa de interés respaldarían al dólar en líneas generales, y no ha resultado de esa manera”.
Dólar bajo
El dólar cayó 0.7% este año frente al euro de 18 países, incluida una caída de 2.3% en febrero. La moneda estadounidense perdió 3.5% frente al yen, ajustado a una caída de 3.1% en enero. Al comienzo del año, se proyectaba que el dólar se recuperaría hasta $1.32 por euro para fines de marzo, según sondeos de analistas realizados por Bloomberg News.
Se pronosticó que subiría hasta 104 yenes para fines del primer trimestre, muestra un sondeo aparte. El jueves en Nueva York la moneda de curso legal estadounidense se negoció a $1.3840 por euro y 101.66 yenes. Los fondos de cobertura y los inversores apalancados se han dado por vencidos.
Las posiciones netas bajistas para el dólar se mantenían en 61,828 contratos al 29 de marzo, en comparación con una posición neta alcista pico en 2014 de 241,987 contratos el 21 de enero.
