Dada la severidad de los problemas financieros actuales y la consecuente recesión por la que atraviesa la economía de Estados Unidos, así como sus efectos de contagio hacia el resto del mundo, la teoría del desacoplamiento ha ganado más opositores que defensores.
La mayor parte de sus críticos, si no es que todos, basan su análisis en episodios recesivos anteriores y extrapolan los resultados al presente. Debido a que la historia muestra que nadie ha escapado de los impactos de las recesiones anteriores, y dada la creciente globalización, la teoría del desacoplamiento es considerada más como un sueño. Sin embargo, existen razones de peso para pensar que, a nivel de región o de país, el desacoplamiento podría ser una realidad en esta ocasión. En particular, la pregunta que buscamos contestar es si América Latina podría ser capaz de desincronizarse del ciclo recesivo estadounidense durante el presente año.
El pasado.
Durante muchas décadas, Estados Unidos ha sido la locomotora tradicional de la economía mundial, imponiendo con ello la dirección del ciclo económico global. Debido a la creciente integración mundial y al predominio de la economía de Estados Unidos, los mecanismos de transmisión de los choques externos se han fortalecido. Con ello, las altas y bajas del ciclo económico estadounidense se han reproducido e incluso magnificado en el resto del mundo. Lógicamente, cada región o país se ve afectado de manera distinta, dependiendo de su propia salud económica. Esto implica que cuanto más débil sea la economía, mayor será el impacto que reciba. En otras palabras, cuanto más lejos se encuentre una economía del equilibrio, más sujeta estará al impacto del choque externo.
De hecho, durante el período recesivo anterior (2001), la desaceleración en Estados Unidos arrastró a la baja al resto del mundo. Debido a que América Latina aún mantenía ciertos desequilibrios, o estaba en proceso de corregirlos, fue la región más afectada por la recesión. Por otra parte, a pesar de que Asia estaba en recuperación, luego de su crisis financiera de finales de los años noventa, tampoco logró escapar del problema. Así, el episodio crítico de 2001 muestra que todas las regiones resintieron el impacto, aunque en diferentes grados, como se muestra en el gráfico.
¿Existe algo diferente en esta ocasión?.
Ciertamente, si únicamente extrapolamos la historia, lógicamente se concluye que el destino del resto del mundo no sería diferente de lo sucedido en el pasado. Sin embargo, esta sería una conclusión derivada de un análisis parcial e incluso miope, ya que no toma en cuenta el hecho de que la realidad ha cambiado. En este sentido, es importante destacar que la estructura de la economía mundial ha evolucionado, pero más importante aún es el hecho de que la salud macroeconómica ha mejorado. La mayoría de los países han corregido sus desequilibrios, han puesto en marcha reformas estructurales, y muchos de ellos han incluso aprovechado el reciente auge de las materias primas para ahorrar e invertir más agresivamente. En efecto, algo ha cambiado esta vez en la economía mundial, lo cual podría hacer que la teoría del desacoplamiento se convirtiera más en una realidad para dejar de ser un mito. A pesar de que todos están expuestos al impacto negativo del choque externo, la magnitud del contagio depende sobre todo de la salud económica de la región o país, así como también de su capacidad para poner en marcha defensas macroeconómicas.
En el caso de América Latina, existen factores que podrían marcar una diferencia notable con respecto al pasado, lo que le permitiría desacoplarse en gran medida del ciclo estadounidense.
América Latina goza de una situación macroeconómica más saludable, lo que se ha expresado a lo largo de los últimos cinco años no sólo en una sólida expansión económica, sino también en un crecimiento sin desequilibrios. La región parece haber aprendido la lección, luego de enfrentar devastadoras crisis recurrentes causadas principalmente por la persistente indisciplina macroeconómica. Así, la región ha puesto en marcha un intenso proceso de reformas.
