A pesar de que la región entró en recesión, su naturaleza importada la hace de corta duración y más suavizada, pues los fundamentos macroeconómicos no se han visto dañados.
Ciertamente la relativa resistencia de América Latina se explica en gran parte por el hecho de que no es una recesión autogenerada en la región, como en las crisis del pasado cuyas raíces se encontraban en los desequilibrios macroeconómicos crónicos.
El sector financiero se mantiene sólido, no sólo por su baja exposición al problema hipotecario en Estados Unidos, sino también porque mantiene una regulación y supervisión a niveles por encima de los estándares internacionales.
Esto explica por qué el mercado financiero sólo se ha visto sacudido por los efectos de contagio más que por debilidades estructurales de cada país.
La recuperación de este año estará sostenida sobre todo por fuentes internas, principalmente por el consumo y la inversión, dada la persistente debilidad en la demanda externa.
Los países que encabezarán el avance serán los que registran las menores contracciones, que son a su vez los que cuentan con los mercados internos más sólidos y cuyo crecimiento depende menos del sector externo.
Esto deja principalmente a los países sudamericanos. De este modo, los líderes de la recuperación serán Brasil, cuyas exportaciones representan sólo 13 por ciento del PIB, y Perú que ligeramente tocará territorio negativo. Aunque la economía chilena mantiene un alto nivel de dependencia de las exportaciones, que representan casi 40 por ciento de su PIB, el estímulo fiscal que aplicó (casi 3 por ciento) duplica el promedio de la región, a lo que cabe sumar que su política de relajamiento monetario ha sido la más agresiva, lo que convertirá al mercado interno en el motor principal del crecimiento chileno.
Por su parte, Colombia también saldrá de la recesión y entrará en recuperación este mismo año.
Venezuela y Argentina, son dos casos separados en el sentido de que sus perspectivas dependerán del manejo que se tenga de sus desequilibrios macroeconómicos.
Mientras tanto, la recesión en México se extenderá a lo largo de todo el año, y la recuperación sólo dará inicio a principios del año siguiente.
México no se libra de tener una contracción similar a la generada por la llamada crisis del tequila en 1995.
Los estímulos fiscales y monetarios seguirán en vigor durante todo el año, principalmente orientados al fortalecimiento de la absorción interna.
El gasto de gobierno se está utilizando para financiar actividades de construcción a través de programas masivos de infraestructura y edificación de viviendas para familias de ingresos bajos y medios.
Los gobiernos también están gastando en programas con alto contenido social, transferencias y subsidios para los pobres y, en el fomento a la creación de empleos.
Mientras tanto, la política monetaria de la región ha pasado del terreno restrictivo al expansivo.
Los bancos centrales están proporcionando liquidez adicional para refinanciamiento de deuda o simplemente utilizando las medidas de relajamiento cuantitativo.
De aquí que la fortaleza interna durante el año estará mayormente inducida por política a fin de sacar a la economía de la recesión y apoyar una recuperación sólida.
Perspectivas.América Latina saldrá de la recesión antes del cierre de este año, y la recuperación se fortalecerá el año entrante. Los países del Cono Sur encabezarán la recuperación, mientras que México y América Central quedarán rezagados.
La región se contraerá 1.8 por ciento este año, con los primeros tres trimestres reportando caídas.
El crecimiento regresará al cierre del año. En lo que respecta al año entrante, se prevé un aumento del crecimiento, aunque todavía a niveles inferiores al potencial, alcanzando 3.5 por ciento.
La región entrará en una trayectoria de crecimiento más estable después del 2010, coincidiendo con el ciclo de recuperación global.
Aunque América Latina no pudo desacoplarse del ciclo recesivo internacional, como se esperaba en un principio, sí se encuentra mejor preparada para mitigar el impacto de los choques del exterior.
Esto fue posible no sólo debido a la flexibilidad fiscal generada en el pasado, sino también como resultado de una macroeconomía más saludable gracias a la corrección de los desequilibrios crónicos del pasado.
Esta vez, América Latina será una de las pocas regiones en encabezar la recuperación, precedida tan sólo por Asia, pero en sincronía con Estados Unidos.
