Los ETF´s representan las acciones de aquellas compañías que son la base de cálculo de los promedios bursátiles globales o sectoriales de distintos países.
Por ejemplo, una acción del ETF "SPDR" representa las 500 acciones incluídas como base para calcular el promedio bursátil Standard & Poor 500.
Dichos ETFs se pueden comprar y vender en la bolsa de valores norteamericana (principalmente el American Stock Exchange, www.amex.com) por Internet, al igual que si fuesen acciones comunes.
Y los costos de transacción no son muy diferentes: inversionista paga al corredor de bolsa una módica tarifa por ejecutar la transacción y una muy módica tarifa administrativa anual equivalente a 0, 09% del valor de los activos, muy inferior a la tarifa promedio de otros fondos mutuos que se acercan a 1, 4%.
Invirtiendo directamente en estos fondos mutuos usted no solo disminuye su riesgo de inversión (ya que el riesgo se diluye al invertir simultáneamente en muchas acciones), sino que se ahorra gran parte de las tarifas por manejo que cobran otros fondos, y también tiene la posibilidad de venderlos sin estar sujeto a multas o plazos.
Aún cuando el rendimiento pasado no garantiza un rendimiento futuro igual, sí nos dice cuál es el rendimiento futuro más probable.
En la sección "ETFs" del servicio informativo Yahoo Finance, encontramos los ETFs con el mejor rendimiento ("return"). Para este primer semestre, los 3 mejores han sido "PowerShares WilderHill Clean Energy" (símbolo PBW), basado en recursos naturales energéticos, con un extraordinario rendimiento de 38%; "iShares MSCI Brazil Index" (símbolo EWZ), basado en acciones brasileñas, con un rendimiento de 33%; e "Internet Infrastructure HOLDRs" (símbolo IIH), basado en acciones de alta tecnología, con un rendimiento de 30%.
El inversionista no solo debe tomar en cuenta el rendimiento sino también el nivel de valuación de los ETF. Y el principal indicador de valuación es el índice precio
ganancia x acción o P/GxA (en inglés, "price-to-earnings ratio"). Mientras más alto el índice P/GxA, es mayor el riesgo de que su precio disminuirá.
Pero como los ETFs también pueden venderse "cortos" (lo cual significa que el inversionista se beneficia cuando el precio disminuye) el inversionista puede utilizarlos como compensación ("hedging"), lo cual es otra ventaja de estos fondos mutuos relativa a los fondos mutuos tradicionales.
Los tres ETFs antes mencionados tienen, respectivamente, índices de valuación de 32 (lo cual es muy alto), 9.4 (lo cual es bajo), y 26 puntos (lo cual es ligeramente alto). Para el inversionista a corto plazo parecería en consecuencia reemplazar sus tenencias de los fondos PBW y IIH por fondos con niveles de valuación inferiores.
El inversionista debe tomar en cuenta el rendimiento y el nivel de valuación de los ETF´s.
Podrá ahorrar gran parte de las tarifas por manejo que cobran otros fondos, y también tendrá la posibilidad de venderlos sin estar sujeto a multas.
(*) El autor es profesor titular de Economía y Finanzas en la Facultad de Economía de la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com).
