Las acciones más rentables no son las petroleras

El barril de petróleo llegaba a mediados de agosto a los 70 dólares y algunos analistas piensan que seguirá subiendo.
Esta subida, que ya lleva meses, probablemente llevaría a algunos inversionistas a pensar que las grandes petroleras, y empresas afines o relacionadas ostentarían los mayores índices de rentabilidad a corto plazo, del mercado de capitales de Norteamérica. Pero no es así.
El indicador más importante para fines de la inversión en la bolsa de valores es el crecimiento de la ganancia por acción. ¿Cuáles grandes empresas listadas en el mercado de capitales norteamericano cuyas ganancias por acción han experimentado un mayor incremento?
Le formulé esa pregunta al ciber-buscador Smart-Money (www.smartmoney.com), solicitándole que listase aquellas empresas de alta capitalización (5 mil millones o más) cuyos rendimientos por acción hubiesen crecido más durante el trimestre más reciente.
Para mi sorpresa también, no hubo petroleras entre las cinco ni entre las diez que encabezaban la lista.
Entre las 20 primeras sí hubo una compañía dedicada a la exploración y extracción de gas natural y petróleo, la TransOcean Inc. Pero solo una.
Las cinco grandes empresas cuyas ganancias por acción crecieron en mayores proporciones el trimestre más reciente fueron, según SmartMoney, ABB Ltd (un fabricante de productos eléctricos), Biogen (biotecnología), Lyondell Chemical (químicos), MITSUI (un conglomerado), Unum Provident (empresa de seguros), ninguna de las cuales es petrolera.
Las ganancias por acción de estas empresas crecieron de manera impresionante (entre 2, 000% y 4, 000%), no así sus indicadores a más largo plazo (como es la ganancia por acción a un año y el margen neto), por lo que el inversionista no debe dejarse engatusar por dichos resultados preliminares, que son insostenibles a más largo plazo.
Una rentabilidad más sólida parecen tener las cinco empresas siguientes, KUBOTA (fabricante japonés de maquinaria agrícola), UNIBANCO (banca), MITTAL STEEL (acero), FORDING CANADIAN COAL (minerales), y EchoStar Communications (equipo electrónico). El crecimiento de sus ganancias por acción el trimestre más reciente está entre 900% y 1, 700%, pero a más largo plazo también exhiben un crecimiento considerable y sus márgenes netos y otros indicadores también son muy favorables.
Por ejemplo, las ganancias por acción de Kubota, con una capitalización de mercado de $8, 000 millones, crecieron más de 900% el último año (contra un 16% de las acciones abarcadas por el promedio Standard & Poor 500 para dicho período), y su margen neto superó el 11% (contra un 9% del S&P 500 para el período). Los indicadores de rentabilidad de las otras cuatro miembros del grupo son igualmente favorables.
Es solamente en el puesto 15 de la lista de las más rentables a corto plazo en el que aparece una empresa petrolera, la Transocean Inc., una empresa con una capitalización de mercado de 18, 148 millones de dólares y dedicada a la exploración y extracción de petróleo y gas.
El crecimiento de su ganancia por acción fue de 528% y su margen neto de 18%. Pero las proyecciones a más largo plazo de esta empresa resultan más favorables que para las anteriores. Lo cual parece confirmar que los datos de rentabilidad a muy corto plazo, si bien importantes, son solo un ingrediente de la decisión.
(*) Roberto N. Méndez (www.romez.net) es profesor de economía y finanzas en la Universidad de Panamá y consultor asociado a Chen, Gordón y Asociados.