- BCE bajó su tasa de interés de referencia a ese mínimo, fue un récord.
- subieron los precios a los consumidores en la eruozona en mayo.
El esfuerzo sin precedente del Banco Central Europeo por contrarrestar la amenaza de una deflación ha llevado la volatilidad de los mercados financieros a una paralización. Los diseñadores de la política no están tan serenos.
Las oscilaciones de precios en los bonos y los títulos de la eurozona se derrumbaron, los costos de endeudamiento para los emisores más riesgosos alcanzaron mínimos récord y Chipre accedió a mercados de financiamiento justo a un año de haber recibido un rescate.
En vez de felicitar al presidente del BCE, Mario Draghi, funcionarios tanto de Gran Bretaña como del Bundesbank dicen que persistir con la política de flexibilización durante demasiado tiempo puede incrementar los problemas.
La discusión se centra en si los inversores se están volviendo demasiado complacientes con respecto a los riesgos, dijo Allan von Mehren, analista en Danske Bank A/S de Copenhague.
En algún momento es probable que alcancemos niveles que no podrían dar una compensación adecuada para el riesgo que están asumiendo. Esto es similar a lo que ocurrió antes de la crisis financiera.
Problema
Esta inquietud pone en evidencia el problema que enfrentan tanto Draghi como sus colegas diseñadores de la política al intentar reactivar el crédito en la economía sin inflar indebidamente los precios de los activos ni permitir que los gobiernos flexibilicen los planes para reducir sus déficits. Una política monetaria exclusiva para Alemania fijaría las tasas de interés en 4.65%, según un modelo de la Regla de Taylor recopilado por Bloomberg, frente a menos 10.75% para España o menos 19.25% para Grecia.
El BCE rebajó su tasa de interés de referencia hasta un 0.15% récord en su reunión de este mes y se convirtió en el primer gran banco central que cobra por depósitos a un día. Esto llevó la tasa de permuta Eonia de una semana hasta un mínimo récord de 0.003% el 16 de junio, según datos de ICAP Plc.
