Las pérdidas a causa de las hipotecas estadounidenses de alto riesgo en los últimos tres años probablemente lleguen a $394.000 millones, excluyendo el efecto de las permutas sobre riesgo crediticio vinculadas a los préstamos, estimaron analistas de UBS AG.
La `mejor conjetura' de los analistas sobre las pérdidas por las hipotecas de alto riesgo, las llamadas Alt-A (otorgadas a personas con buen historial crediticio pero con condiciones de préstamo atípicas) y las segundas hipotecas no incluyen probables bajas de las obligaciones con garantía multilateral (CDO en inglés) respaldadas por activos hipotecarios por $85.000 millones, según un informe de UBS. Los analistas dijeron que decidir cómo considerar las pérdidas de CDO al estimar el impacto sobre los mercados de crédito, los dejó "perplejos''.
"Este artículo fue escrito en parte debido a la frustración, ya que hemos leído tantas discusiones que simplemente no logran encuadrar la cuestión de manera apropiada'', escribieron los analistas, encabezados por Laurie Goodman.
La mayor parte de las pérdidas por CDO se originarán en las permutas sobre riesgo crediticio que corresponden a las obligaciones con garantía multilateral, escribieron los analistas.
Añadieron que estas pérdidas serán compensadas por las ganancias con los contratos para otros inversores que las están usando para cubrirse contra los impagos de bonos o para apostar a ellos.
Incluir otras causas de la caída de obligaciones con garantía multilateral en las estimaciones el mercado sería contar por partida doble las pérdidas de los bonos subyacentes, escribieron, suministrando varias tablas para que los inversores puedan tomar sus propias decisiones.
"Es un juego de suma cero'', escribieron los analistas. ``Es como sumar pérdidas netas en un juego de póquer''.
