Cuatro meses después de que el presidente Enrique Peña Nieto firmara una nueva legislación destinada a impulsar la economía de México, los inversores en bonos sienten un creciente pesimismo respecto de las perspectivas de crecimiento del país.
Perspectivas
- La inflación de México declinó el mes pasado a 3.76%, el
- menor ritmo desde noviembre y por debajo del límite de 4% de la banda objetivo del banco central por primera vez en lo que va del año.
- “Eso refleja que el mercado no está incorporando perspectivas de
- actividad fuerte”, dijo Hernández por teléfono desde Ciudad de México.
- “Las perspectivas de que Banxico
- no subirá las tasas han contribuido”.
El rendimiento adicional que los inversores exigen para tener bonos de México a cinco años en lugar de los pagarés del país con vencimiento en un año, se ha reducido 0.55 puntos porcentuales en relación con el nivel más alto en 31 meses de 1.84 puntos porcentuales de diciembre. La brecha entre los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de similar vencimiento se ha reducido 0.1 puntos porcentuales en ese periodo.
Los inversores en bonos de México apuestan a que las autoridades no aumentarán las tasas de interés, que están en un bajo nivel récord de 3.5%, en momentos en que la expansión de la segunda mayor economía de América Latina no logra fortalecerse, según BBVA Bancomer S.A. y Casa de Bolsa Finamex S.A. Peña Nieto, que firmó en diciembre una reforma constitucional que puso fin a 75 años de monopolio petrolero estatal, ha dicho que sus cambios legislativos impulsarán el crecimiento 1 punto porcentual por año.
“La gente esperaba una recuperación del crecimiento algo más fuerte de la que observamos”, dijo Roberto Iván García Castellanos, un operador de Finamex, en entrevista telefónica desde Guadalajara, México. “Los datos que se han dado a conocer refuerzan la probabilidad de que el Banco de México mantenga las tasas en el nivel actual durante un tiempo más largo del que calculaba el mercado”.
Las permutas de tasas de interés indican que los operadores calculan solo un 44% de probabilidades de que el banco central suba las tasas el año próximo, mientras que el 5 de febrero estimaban que había un 100 por ciento de probabilidades. Ricardo Medina Macías, un vocero de Banco de México, se negó a hacer declaraciones sobre las expectativas en relación con las tasas de interés.
Se desacelera inflación
En las minutas de la reunión de marzo de establecimiento de tasas del banco central, que se difundieron el 4 de abril, las autoridades dijeron que podrían reducir su pronóstico actual de crecimiento para 2014 de 3 a 4 por ciento para fin de año. La economía de México se expandió 1.1% el año pasado, el ritmo más lento desde el año 2009.
La desaceleración de la inflación también ha reducido la brecha de rendimiento entre los bonos a menor y mayor plazo, según Ociel Hernández, estratega jefe de BBVA Bancomer S.A..
