Más que una corriente se podría hablar de una catarata; tendríamos que remontarnos mucho en el tiempo para ver una cadena de sucesos tan preocupante como la que hemos vivido en las últimas semanas. Y a pesar de eso, las economías emergentes siguen en pie, quien más y quien menos.
América Latina - a pesar de su historia de crisis recurrentes es una de las regiones que mejor ha aguantado: No ha quebrado ninguna institución financiera, ni siquiera ha habido retiros masivos de depósitos, tampoco parece que los bancos hayan comprado activos tóxicos. Es cierto que las bolsas han caído, el riesgo país ha aumentado y los tipos de cambio se han depreciado pero no más que en Asia emergente: a pesar de lo conocido de sus fortalezas.
El motivo principal de este buen desempeño latinoamericano, a pesar de la situación, es el menor apalancamiento de estas economías puesto que han controlado su deuda pública y privada. En momentos como este en los que la liquidez escasea, deber poco ??" o nada - es seguramente la clave del éxito.
En cualquier caso, la magnitud de la crisis financiera es tal que América Latina no podrá aislarse de la misma, como tampoco podrán otras regiones del mundo. Lo que sí parece claro por la evolución de los datos macroeconómicos hasta la fecha es que América Latina seguirá convergiendo con el mundo desarrollado como lo ha hecho en los últimos años. En otras palabras, la región saldrá mejor parada que muchas otras de la crisis actual.
En todo caso, cualquier predicción económica esta sujeta a un cierto grado de incertidumbre, especialmente en situaciones tan complejas como la actual.
El riesgo de que América Latina no converja con el resto del mundo es decir que su PIB se desacelere más que el de los demás depende fundamentalmente de dos factores mas allá de las idiosincrasias nacionales: que no se desplomen los precios de las materias primas ulteriormente a la caída que ya hemos experimentado en los últimos meses y que el coste del capital externo no aumente y se mantenga así durante un periodo largo de tiempo.
Ambas posibilidades parecen remotas ayer por hoy: En primer lugar, los precios de las materias primas ya han caído sustancialmente, al descontar un escenario global prácticamente de decesión, pero parece claro que las presiones de demanda por la industrialización y urbanización que se está llevando a cabo en Asia deberían mantener un precio relativamente elevado en los años venideros.
En segundo lugar, el riesgo país ha experimentado aumentos muy fuertes por la huida hacia activos seguros.
Sabías que.
Una vez que se empiece a recuperar la confianza en los sistemas financieros del mundo desarrollado a través de los programas de recapitalización y de inyección de liquidez anunciados, el riesgo país de las economías latinoamericanos debería reducirse. Por tanto, aunque la corriente es fuerte, A. Latina podrá superarla.
