Proyecciones
- “TI tiene más probabilidades de vender ahora Tim Brasil”, dijo en una nota la semana pasada Roger Appleyard, analista de crédito de RBC Capital Markets.
- “Ahora es más vulnerable y esencialmente es el único jugador exclusivamente inalámbrico frente a tres competidores con fortalezas tanto en el área fija como inalámbrica”, dijo.
- Telefónica dejará estable la deuda neta de la división en 0.3 veces las ganancias, mientras que la deuda de Tim es 0.2 veces las ganancias.
El plan de Telefónica S.A. de vender acciones en su unidad brasileña para financiar el grueso de una adquisición por $9,800 millones del proveedor de banda ancha GVT mantiene abiertas las opciones de financiamiento del operador español a más acuerdos.
Al vender capital accionario nuevo de Telefónica Brasil S.A. para financiar la parte de 6,115.34 millones de dólares en efectivo de la transacción, Telefónica dejará estable la deuda neta de la división en 0.3 veces las ganancias, según datos recopilados por Bloomberg. En ese nivel, Telefónica Brasil podría tomar más dinero en préstamo para adquirir más activos, dijo Walt Piecyk, analista de BTIG LLC en Nueva York.
El hecho de que la semana pasada Vivendi aceptara entablar negociaciones exclusivas para vender GVT a Telefónica podría acelerar la consolidación, en tanto los cuatro operadores inalámbricos de Brasil tratan de hacer frente a un crecimiento en baja y a la campaña del Gobierno que impulsa una mayor inversión en infraestructura. Oi S.A., el cuarto operador inalámbrico, está trabajando con Banco BTG Pactual S.A. para conseguir que Telefónica y América Móvil SAB de Carlos Slim se unan en una oferta mayoritariamente en efectivo por Tim Participacoes S.A., que es controlada por Telecom Italia SpA.
“El uso de capital accionario para financiar este acuerdo es una señal clara de que Telefónica se reserva para participar en una venta de Tim”, dijo Piecyk.
Si Telefónica, América Móvil y Oi hicieran una oferta de $17,800 millones por Tim -una prima de 31% respecto de su valor de mercado actual-, el tercio de la adquisición correspondiente a Telefónica costaría 5,900 millones de dólares, dijo Paul Marsch, analista de Berenberg Bank. La unidad brasileña de Telefónica podría endeudarse unos $1,818 millones para llevar su apalancamiento hasta 2.3 veces las ganancias, y luego vender acciones por el resto, dijo Marsch.
“Tenemos la mejor red móvil de Brasil”, dijo el presidente y máximo responsable ejecutivo de Telefónica, César Alierta, en una conferencia en Santander, España. “Es importante que los gobiernos tengan conciencia de lo importante que es lo digital. En Brasil, la presidenta tiene esa conciencia”.
Representantes de Oi y Tim se negaron a hacer declaraciones.
Al elegir a Telefónica para las negociaciones por GVT, Vivendi rechazó una oferta rival por $9,187 millones de Telecom Italia -el accionista acribillado de deudas de Tim. Telecom Italia dijo que sigue interesada en Tim y seguirá invirtiendo en la unidad.
