Un vistazo a los principales fondos mutuos indexados del mundo revelan que a mediados de noviembre los principales mercados de capital exhibían niveles relativamente moderados de valuación.
Este se denomina índice "precio / ganancia por acción" o "P/G" (en inglés conocido como el "P/E ratio").
El precio de la acción de una empresa se considera alto (o bajo) si es mucho mayor (o menor) que el "promedio histórico" del índice bursátil de referencia.
Como índice de referencia se utiliza comúnmente el promedio "Standard & Poor 500". Éste refleja el movimiento del mercados de capitales de Norteamérica y su P/G ha promediado entre 15 puntos y 18 puntos durante los últimos 50 años.
El ciber-servicio informativo Yahoo Finance (finance.yahoo.com), revela que a mediados de noviembre:
-- El P/G promedio de las acciones que integran el "SPY", un ETF estructurado sobre la base del índice "Standard & Poor 500", era de15.7 puntos.
-- El P/G promedio de las acciones que integran el "IOO", un ETF estructurado sobre la base del índice "S&P Global 100" (que refleja el rendimiento de acciones de compañías transnacionales importantes), se acercaba a los 13.8 puntos.
-- El P/G +de las acciones que integran el "BLDRS Europe 100" (símbolo "ADRU"), un ETF estructurado sobre la base de las 100 compañías europeas más activamente comercializadas, se aproximaba a 10.1 puntos.
-- El P/G promedio de las acciones que integran el FXI, que refleja el movimiento del "FTSE/Xinhua China 25 index", a su vez diseñado para representar el comportamiento del mercado de capital chino abierto a inversionistas extranjeros, era de 27.5 puntos.
-- El P/G promedio de los componentes del "S&P Lat Am 40" (símbolo "ILF") un ETF estructurado sobre la base de los precios de acciones de compañías de México, Brasil, Argentina y Chile, se aproxima a 15.8 puntos.
En contraste, el mercado de capitales chino parece estar levemente sobrevaluado, por lo que es probable que perderá dinamismo durante los próximos meses. Parece por tanto razonable pronosticar que las bolsas continuarán creciendo, aunque a una tasa más baja, en el corto plazo.
*Profesor de economía, afiliado a Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com).
