Pronósticos
- Los rendimientos han aumentado a 6.61% debido a la especulación de que la Reserva Federal reducirá el estímulo que llevó a los inversores a volcarse a los países en vías de desarrollo. “Tiene mucho sentido internacionalizar el mercado de TES porque baja los costos crediticios”, dijo Alberto Bernal, jefe de análisis de renta fija de Bulltick Capital Markets.
- Bernal pronostica que los rendimientos de los bonos colombianos con vencimiento en 2024 caerán a 5.5% para fin de año.
Los costos crediticios de Colombia sobre su deuda local declinan al nivel más bajo en casi tres meses respecto de sus bonos internacionales luego de que el Gobierno identificara a los inversores extranjeros que se beneficiarán del impuesto más bajo a las ganancias de renta fija.
La diferencia entre los rendimientos de los bonos en pesos a 10 años vendidos en el plano local y en el exterior se ha reducido 0.23 puntos porcentuales, a 0.88 puntos porcentuales, desde el 7 de octubre, cuando el Gobierno enumeró los “paraísos fiscales” cuyos inversores pagarán 25% en lugar de 14%. Dado que todos los grandes países están excluidos de la lista, la brecha volvería a su bajo nivel récord de 0.49 puntos porcentuales para fin de año, según Bulltick Capital Markets.
Los inversores extranjeros aumentaron su tenencia en el mercado de $90,500 millones de deuda soberana a 6% en septiembre, mientras que era de 3.7% a fines de 2012, luego de que el país andino bajara los impuestos de 33% a las ganancias de los inversores extranjeros a partir del 1 de enero a los efectos de impulsar la demanda y reducir sus costos crediticios.
Corredores Asociados pronostica que la tenencia crecerá a 10% en los próximos seis meses conforme los inversores de los países excluidos de la lista de paraísos fiscales aprovechan la reducción.
“Es la luz verde que algunos inversores esperaban para ingresar a los bonos colombianos”, dijo Francisco Chaves, analista jefe de la firma operadora de Bogotá Corredores Asociados. La brecha entre los bonos locales e internacionales declinó el 10 de octubre a 0.87 puntos porcentuales, el nivel más bajo desde el 22 de julio. Cayó a 0.49 el 27 de junio.
Rendimientos
El decreto publicado 10 meses después de que empezaran a aplicarse las reducciones de impuestos enumera 44 lugares a los que se considera paraísos, que incluye a Hong Kong, Jordania y Granada.
También identifica a siete lugares, entre ellos Panamá y Bermudas, excluidos de la lista hasta que se intercambie información impositiva entre los países. Los lugares que firmen un acuerdo para compartir información impositiva quedarán excluidos de la lista, que se revisará todos los años, dijo el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.
Conforme entraba en vigor la reducción de impuestos a los bonos en pesos, conocidos como TES, los costos crediticios cayeron y el rendimiento de los bonos de referencia con vencimiento en 2024 declinó a un bajo nivel récord de 4.82% en abril, mientras que era de 5.65% a fines del año pasado.
