Panamá
¿En ruta hacia la estanflación?
A principios del presente año las proyecciones apuntaban a una consolidación de la reactivación y una mejora significativa del empleo, sostenido en un importante crecimiento de la actividad económica, que de acuerdo a la CEPAL seria del 7.3%. El problema reside en que las cosas se están complicando.
- Juan Jované
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- - Actualizado: 16/3/2022 - 12:00 am
Al cierre del 2021 la economía panameña mostró un PIB de B/. 35,319.5 millones con, precios de referencia de 2007, el que equivale al 94.6% del observado en el 2019. Esto se muestra como una importante recuperación de la profunda recesión provocada por la pandemia. En este sentido se puede señalar que un crecimiento económico de 5.4% durante el 2022 sería suficiente para completar la recuperación de los niveles de actividad económica del 2019.
La recuperación, sin embargo, dista de ser evidente si se tiene en cuenta el problema de la ocupación de la fuerza de trabajo. En efecto, pese al elevado crecimiento del 15.3% del PIB en el 2021, la tasa de desocupación se mantuvo en 11.3% de la Población Económicamente activa, de manera que en dicho año el número de desocupados superó al observado en el 2019 en un impresionante 52.0%.
A principios del presente año las proyecciones apuntaban a una consolidación de la reactivación y una mejora significativa del empleo, sostenido en un importante crecimiento de la actividad económica, que de acuerdo a la CEPAL seria del 7.3%. El problema reside en que las cosas se están complicando.
Un factor fundamental en esto es la situación generada a nivel internacional por el conflicto en Ucrania, el cual ha provocado, como explicamos en un artículo previo, fuertes presiones inflacionarias. Esta significativa elevación de los precios se enmarca en lo que en Economía se conoce como una inflación por empuje de costos (cost-push inflation).
En efecto, lo que se ha venido dando a nivel global en los últimos días es el alza de precios claves de alto impacto hacia adelante, tales como el petróleo, el gas licuado, los costos internacionales de transporte, los fertilizantes y el trigo, entre otros. Un elemento que muestra la radicalidad del estos fenómenos se encuentra en la perspectiva de un incremento del precio del barril de petróleo hasta US$ 150.0 debido al bloqueo de las exportaciones rusas de petróleo.
Desde el punto de vista de la actividad económica el tipo de inflación analizado tiene un impacto negativo significativo. En efecto, el aumento del costo tiende a generar un movimiento hacia atrás de la curva de oferta agregada, lo que provoca un doble efecto: un incremento de los precios y una disminución del nivel de actividad económica.
El problema puede ser mejor entendido si se tiene en cuenta, en primer lugar, su efecto sobre el consumo. Es evidente que para los hogares, los precios más elevados en aquellos bienes y servicios como lo son la energía y los alimentos, significa que los gastos en los mismos, dado que son esenciales, no variarán muy significativamente (tienen demanda inelástica en la jerga de los economistas), por lo que se va a reducir el consumo de los otros bienes, provocando tensiones recesionistas en los mismos. El resultado es mayor desempleo.
Por el lado de las inversiones, dado que no todos los precios suben al unísono y que no existe claridad sobre el futuro de la demanda que las sostenga, prevalece un ambiente de incertidumbre en que es difícil planear el futuro, que afecta negativamente el nivel de las mismas.
Dado que no somos un país exportador de materias primas, veremos nuestra balanza comercial deteriorada, lo que significará un efecto negativo sobre el nivel de la demanda efectiva y de actividad económica.
La economía panameña, con su alto nivel de apertura, no está exenta del impacto de la inflación de costos. Los mismos, además, se pueden agravar en el caso que la Reserva Federal de EE. UU. decida elevar la tasa de interés con el fin de combatir la inflación. El gobierno debe explicitar su plan para enfrentar esta difícil situación.
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