Los bonos en moneda local resultan irresistibles
Colombia entusiasma a Citigroup al menguar declinación del peso
Citigroup recomienda los bonos en pesos a 10 años de referencia de Colombia y dice que los precios subirán 2.9% para fin de año.
Medida
- El peso ha subido 1.7% desde el 27 de septiembre, mientras que el peso chileno y el sol peruano subieron 0.8% en el mismo periodo.
- Las monedas de mercados emergentes, entre ellas el peso colombiano, se han fortalecido desde la sorpresiva decisión del 18 de septiembre de la Reserva Federal de los Estados Unidos de mantener sus compras de bonos de $85,000 millones por mes, que ha generado demanda de activos de mayor rendimiento.
El abandono por parte de Colombia de los intentos de debilitar el peso hace que sus bonos en moneda local resulten irresistibles para Citigroup Inc.
El peso ha experimentado el mayor aumento entre las monedas andinas desde que el banco central dijera el 27 de septiembre que reduciría las compras de dólares, lo que contribuyó a generar retornos de 2.6% en términos de dólares de los pagarés gubernamentales, según datos de Bank of America Corp. Es más del doble del retorno de la deuda soberana local de Chile y Perú.
Citigroup recomienda los bonos en pesos a 10 años de referencia de Colombia y dice que los precios subirán 2.9% más para fin de año conforme el banco central compra este trimestre alrededor de 60% menos dólares que los $2,500 millones que compró en los cuatro meses anteriores.
Si bien el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, ha dicho que el peso se “estabilizará” en alrededor de 1.900 por dólar, Standard Chartered Plc y Corp. Financiera Colombiana pronostican que se fortalecerá 1.6%, a 1.850 para fin de 2012.
“La intervención ha sido excesiva”, dijo en entrevista telefónica Kenneth Lam, un estratega de tasas y monedas para América Latina de Citigroup en Nueva York. “Una moneda que se aprecia combinada con los elementos fundamentales hace que los bonos resulten aun más atractivos”.
El gobernador del banco central, José Darío Uribe, dijo luego de la reunión de políticas del mes pasado que el banco podría comprar menos de $1,000 millones en el cuarto trimestre después de la declinación de 6% del peso de este año.
Los productores de flores y otros exportadores habían presionado al Gobierno en busca de alivio conforme el aumento de 26% de la moneda en los últimos cinco años reducía su competitividad al encarecer las exportaciones en términos de dólares.
El banco central ha comprado este mes un promedio diario de $10.6 millones en el mercado cambiario, menos de la tercera parte del promedio de $35.7 millones que compró en septiembre.
En lo que va del año, ha comprado un récord de $6,200 millones, más que los $4,800 millones que compró en todo 2012.
Cárdenas, que también preside la junta del banco central y que este año hizo referencia a la fortaleza del peso como la “madre de todos los problemas”, dijo el 21 de octubre que “con las medidas que hemos tomado hay suficientes razones para pensar que la paridad cambiaria permanecerá en torno de 1.900”. Ha dicho una y otra vez que la paridad de equilibrio del peso es de entre 1.900 y 1.950.
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