Posición alcista en los bonos venezolanos no ha rendido resultados
El Gobierno busca bajar la brecha con los precios del mercado negro, donde la moneda local es95% más barata.
Posición alcista en los bonos venezolanos no ha rendido resultados
@PanamaAmerica
La posición alcista en bonos de Venezuela no ha dado muchos resultados a Bank of America Corp. y Barclays Plc., pese a lo cual ninguno de los dos está dispuesto arenunciar.
Desde que Bank of America recomendó la deuda en febrero, los valores del país han bajado hasta un 13%, en tanto crecía la especulación de que Venezuela se estaba quedando sin dinero.
Si bien la liquidación ha sido la mayor entre los mercados emergentes, Francisco Rodríguez, economista para la región andina de Bank of America, dice que los inversores deben comprar los bonos porque el Gobierno aún tiene los medios para evitar un impago.
Rendimientos que superan el 20% sugieren que los inversores exageran ese riesgo, dice.
“La pregunta es qué tan buena inversión es Venezuela y qué tan buena en comparación con el precio que el mercado busca pagar en este momento”, dijo en entrevista telefónica desde Nueva York.
“Sigo pensando que la probabilidad de que se paguen esos bonos es mucho mayor de la que implican los rendimientos del mercado”.
La caída de los bonos de Venezuela ha llevado los rendimientos al nivel más alto desde 2008 en momentos en que el precio del petróleo, que constituye el 95% de las exportaciones, declina y las reservas en moneda extranjera del país declinan al menor nivel en 11 años.
Los pagarés de referencia con vencimiento en 2027 alcanzaron ayer el nivel más bajo en cinco años.
Las probabilidades de que el país suramericano suspenda sus pagos en los próximos cinco años son de 80%, las mayores del mundo, indica la negociación de permutas.
Caída del petróleo
Barclays recomendó la compra de bonos venezolanos en octubre de 2013.
Los valores han caído 20% desde entonces.
“Hemos mantenido nuestra ponderación por encima del promedio sobre la base de esas valuaciones”, dijo Alejandro Grisanti, un economista de Barclays, por teléfono desde Nueva York.
“Los bonos proporcionan un rendimiento muy atractivo. A pesar de que las probabilidades de una cesación de pagos han aumentado, siguen siendo mucho menores de lo que indica el precio de los bonos”.
El precio que Venezuela obtiene por su petróleo se ha desplomado 30% desde junio y llegó la semana pasada al nivel más bajo en cuatro años, $70.83 por barril, por debajo de lo que el país necesita para seguir haciendo los pagos de su deuda, según Jefferies Group LLC.