Masacre en mercados financieros expone grietas del capitalismo

C ualquier banquero, operador o inversionista a quien se le pidiera que inventara el perfecto ambiente de mercado para crear riqueza más allá de los más locos sueños de avaricia, sacaría a relucir condiciones semejantes a las del pasado decenio. Entonces, ¿qué anduvo mal?

La comunidad financiera, por codicia, estupidez y soberbia, ha ensuciado su propio terreno. La era de munificentes condiciones para ganar dinero --reglamentaciones moderadas, flujos de información cada día más rápidos, crédito libremente disponible, acceso sin precedente a inversores globales y compradores enriquecidos por el petróleo que adquieren cualquier cosa que rinda más que cero-- está terminando con una enorme explosión, no con un quejido.

Los agentes inmobiliarios tasaron las casas a niveles ficticios. Los prestamistas otorgaron hipotecas a personas que no podían pagarlas. Los banqueros crearon instrumentos monstruosos que no podían evaluar. Los operadores inventaron precios que no podían justificar. Y los inversores compraron títulos valores que no entendían.

Desde su iniciación, el mercado de derivados imitó al feriante que pregona a gritos su mercadería. Cada vez que Microsoft Corp. actualizaba su hoja de cálculo de Excel para incluir más casilleros, filas y columnas, los tipos de las finanzas estructuradas lograban graficar aun más capas de complejidad en sus productos. Las aseguradoras de bonos de los Estados Unidos ejemplifican la glotonería de años recientes. Pocas técnicas financieras podrían ser más monótonas que garantizar bonos municipales.

Resultó que a las aseguradoras dedicadas a una sola línea de productos les pareció tan aburrido como era de esperar, y decidieron condimentar un poco sus vidas.