Cuentas individuales y los intereses del capital financiero

Una de las propuestas favoritas del sector empresarial en torno al futuro de las pensiones en Panamá es la de llevar a todos los asegurados al régimen de cuentas individuales.

Este sector aspira, además, a que los fondos de la Caja de Seguro Social (CSS), aún cuando nominalmente sigan siendo públicos, sean manejados por instituciones manejadas por los grandes capitales financieros que operan en el país. Esto hace indispensable realizar una crítica de esta propuesta.

Las cuentas individuales de pensiones, como su nombre lo indica, carecen de todo sentido de solidaridad, es decir, que no cuentan con un mecanismo en que los asegurados comparten los riesgos inherentes a la vida en sociedad.

Esto significa que cada uno de estos riesgos debe ser asumido individualmente por cada uno de los asegurados. Se trata, en realidad, de un modelo que no puede calificarse de seguridad social. Teniendo esto en cuenta, en este artículo se desarrolla el tema del riesgo financiero y su significado para los asegurados.

Desde el punto de vista financiero encontramos, en primer lugar, el riesgo referente a la tasa de interés. Si una persona, como ocurre actualmente, le toca trabajar y cotizar en un período de muy bajas tasas de intereses, simplemente tendrá una cuenta individual con una baja tasa de retorno y capitalización, esto simplemente significará que su pensión será relativamente baja.

Por eso el modelo de cuentas individuales se conoce como de aporte definido. La persona sabe con cuánto cotiza no con cuánto se va a pensionar.

Siguiendo con el riesgo financiero, resulta que el que sufre la volatilidad del mercado financiero es el asegurado. De hecho, los fondos de pensión están invertidos en activos financieros, los que de acuerdo con los movimientos del mercado pueden perder valor en el momento que la persona llega a la edad de pensionarse.

En ese caso, esta pérdida la asume el asegurado, el cual verá desaparecer parte de su cuenta individual y de su pensión.

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Se trata de un enorme negocio con tasas de ganancias que pueden alcanzar desde el 12.0% hasta el 47.0%. Esto explica la desesperación del capital financiero de nuestro país por dividir la CSS en dos y quedarse con el negocio de la capitalización.

Para tener una idea de hasta dónde pueden llegar estas pérdidas, se puede señalar que Salvador Valdés Prieto, en un artículo titulado Pérdidas de Fondos de Pensiones (2008), afirma que entre el 15 de octubre de 2007 y el 1 de diciembre de 2008, un fondo de pensión chileno perdió el 45.0% de valor.

En el caso de Panamá es conveniente advertir que funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI), le han recomendado al país que, dado el hecho de que en Panamá se utiliza el dólar como moneda, resulta conveniente utilizar los fondos de la CSS para invertirlos en la bolsa norteamericana de valores.

En este caso, solo se debe llamar la atención sobre las grandes pérdidas financieras provocadas por la llamada Gran Recesión que se inició en el 2008.

Los que nunca pierden son las empresas privadas que manejan los fondos de pensiones, las cuales cobran por administrarlos, ya sea que existan ganancias o pérdidas.

De acuerdo con un artículo reciente de Carmelo Mesa Lago, titulado La Privatización de las Pensiones en América Latina (2020), el costo administrativo (que incluye la comisión neta y la prima), de las cuentas individuales osciló entre 23% de la cuota en Uruguay al 30.0% en Perú.

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Se trata de un enorme negocio con tasas de ganancias que pueden alcanzar desde el 12.0% hasta el 47.0%. Esto explica la desesperación del capital financiero de nuestro país por dividir la CSS en dos y quedarse con el negocio de la capitalización.

La suerte de los asegurados sería muy difícil teniendo en cuenta que en América Latina las pensiones en cuentas individuales pueden llegar a ser apenas el 15% (Chile) o el 26% (México) de los últimos salarios.

Economista.