Fitch cambia perspectiva de Panamá de estable a negativa

La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings confirmó la calificación de riesgo crediticio a largo plazo en moneda extranjera de Panamá en 'BBB-', pero cambió la perspectiva de calificación de "estable" a "negativa". La decisión se basa en las persistentes presiones fiscales y las incertidumbres relacionadas con la consolidación fiscal en el país.  En el último año, el gobierno panameño ha dependido en gran medida de medidas temporales y maniobras contables para reducir los déficits fiscales. Además, los subsidios a los combustibles y la electricidad, junto con un creciente gasto en intereses, están ejerciendo presión sobre el déficit fiscal en 2023. La expansión significativa del gasto presupuestario prevista para 2024 aumenta el riesgo de un mayor deterioro de las finanzas públicas y una posible escalada de la deuda gubernamental. Adicionalmente, la creciente disparidad en el sistema de pensiones de beneficio definido es un riesgo a medio plazo que podría empeorar aún más la carga de la deuda del país. La credibilidad fiscal de Panamá se encuentra en una posición delicada. A pesar de la existencia de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRSF), que establece objetivos claros de equilibrio fiscal y un indicativo de deuda en relación al Producto Interno Bruto (PIB) del 40%, su cumplimiento ha sido irregular. En el año 2022, las autoridades reportaron un déficit en el Sector Público No Financiero (NFPS) del 3,9% del PIB, pero esta cifra se sustentó en maniobras contables, como un "intercambio de flujo de efectivo" con una entidad bancaria comercial, que, según la evaluación de Fitch, es equivalente a un endeudamiento.  Además, se anticiparon ingresos de años futuros para cubrir los déficits actuales. A lo largo de distintas administraciones, los objetivos fiscales han sido modificados para acomodar déficits más altos, lo que socava la credibilidad del marco fiscal. Esta situación cobra relevancia debido a la ausencia de una política monetaria independiente para compensar posibles desequilibrios. El gobierno ha acumulado atrasos en sus pagos, lo que podría aumentar la carga de la deuda a largo plazo.  La falta de avances significativos en la implementación de reformas en el sistema de pensiones agrava aún más los desequilibrios financieros, planteando desafíos adicionales para la estabilidad económica del país. Por otro lado,  Fitch ha mejorado el techo de país de Panamá a 'AA-', lo que refleja la opinión de la agencia de que los riesgos de controles de cambio se ven mitigados por la plena dolarización del país. La dolarización ha respaldado la estabilidad macroeconómica y protege los balances públicos y privados de riesgos relacionados con el tipo de cambio. La agencia también señala que el resultado de las elecciones generales programadas para mayo de 2024 es incierto y podría tener un impacto en la situación económica del país.

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