Avon dispuesta a vender operación, tras pérdidas recurrentes por dos años

DecisionesLos inversores tienden a favorecer la habilitación, un tipo de “paracaídas dorado”, porque alienta a los ejecutivos a adoptar una actitud neutral y a cooperar en una absorción, incluso si la transacción conduce a la pérdida de su empleo, dijo Erik Gordon, un profesor de la Facultad de Administración Ross de la Universidad de Michigan.Por otro lado, la fuerte presencia de Avon en América Latina podría también estar en peligro. El próximo 31 de julio, la empresa de cosméticos cerrará sus operaciones comerciales en Bolivia, debido a los resultados negativos obtenidos en los últimos años .La compañía, que ha llegado a sumar más de seis millones de vendedores en el mundo, podría tomar las mismas acciones en otros países.

Luego de perder $3,000 millones en valor de mercado desde que su último oferente desistió, Avon Products Inc. podría estar más dispuesta a abrir la puerta a posibles compradores.

La Junta Directiva de Avon recomendó en marzo a los accionistas votar contra una propuesta de limitar los paracaídas dorados para administradores despedidos en relación con una venta. Eso podría interpretarse como un indicio de que la junta está abierta a una transacción si los intentos de recuperación de la máxima responsable ejecutiva, Sheri McCoy, no logran reanimar la compañía de $6,200 millones, dijo B. Riley Co.

Luego de dos años de pérdidas y de una cuenta de $500 millones para despejar acusaciones de soborno, Avon se negocia 42% por debajo de la oferta de $24.75 por acción que había hecho Coty Inc. en 2012.

“Es un indicio de que la junta piensa que podría tener que vender la compañía, por lo cual no quiere obstáculos en el camino”, dijo en entrevista telefónica Linda Bolton Weiser, una analista en Nueva York de B. Riley. Una venta “va a tener que ser su próxima opción”.

Si bien Avon se mostró renuente a negociar con Coty en el momento de la oferta, Morningstar Inc. dijo que la firma de venta de cosméticos puerta a puerta podría aceptar una transacción si continúa declinando.

Tupperware Brands Corp. también podría tener interés en Avon por su fuerte presencia en el mercado de belleza de América Latina, dijo Weiser. Una firma de capital de riego interesada en las posibilidades de flujo de efectivo de Avon podría obtener valor mediante la desinversión en las declinantes operaciones en América del Norte y su reubicación en un país con menor presión impositiva, dijo Pekin Singer Strauss Asset Management Inc.

“Han sido años de mala ejecución y reveses estratégicos”, dijo en entrevista telefónica Joshua Strauss, de Chicago, uno de los administradores del Appleseed Fund de Pekin Singer Strauss, que gestiona alrededor de $1,000 millones, lo que comprende 1.4 millones de acciones de Avon. “No creo que la administración necesariamente rechace la oportunidad de dejar de ser una compañía que cotiza en bolsa”.

Propuesta

Un representante de Avon se negó a hacer declaraciones sobre si la empresa estaría abierta a una venta.

En una propuesta sometida a consideración de la asamblea anual de Avon, Long View Large Cap 500 Index Fund, de Amalgamated Bank, solicitó a la junta directiva que prohibiera la habilitación acelerada de bonificaciones en acciones a los altos ejecutivos si se los despide luego de un cambio de control. El accionista propuso que los beneficios se prorratearan a los efectos de evitar “regalos”.

La junta de Avon, con sede en Nueva York, contestó que el plan de compensación es apropiado y contribuye a que “los ejecutivos coincidan con los intereses de los accionistas”.