¿Hacia otra crisis financiera?

Cada vez que la economía de alguna de las grandes potencias del capitalismo disminuye su dinamismo o entra en un proceso recesivo, se reanuda el debate en torno a los ciclos económicos que han venido afectando al sistema desde el Siglo XIX.

Después de 9 años de crecimiento sostenido, sobre la base de la expansión del sector tecnológico, la economía de los Estados Unidos entra en una fase de desaceleración que algunos denominan aterrizaje suave.

Pero otros economistas muchos menos optimistas consideran que es el comienzo de una fase recesiva y lo que hay que medir es hasta qué profundidad se desarrollan la recesión.

El 19 de octubre de 1987 se produjo el más profundo crac bolsístico en Wall Street desde el fin de la Gran Depresión, cuando el precio de las acciones cayó en casi un 22%.

La oportuna intervención del Banco de Reserva Federal y del Gobierno en apoyo a los bancos de Nueva York, impidió que ese país y el mundo cayeran en una profunda depresión.

A pesar de lo anterior, la economía disminuyó su dinamismo y para 1989 hasta parte de 1991, entró en una fase recesiva.

Durante este período, Alan Greespan, junto a los ejecutivos del Banco Central impulsan y ejecutan un muy bien planeado programa de regulación de la economía por vía de la fijación de las tasas de interés que a la vez regulan la masa monetaria en circulación.

La estrategia da resultado y a partir de 1992, la economía se reanima y en 1993 entra en franco auge hasta hace pocos meses.

Durante este período se produjeron las siguientes crisis.

La crisis financiera mexicana de diciembre de 1994, la quiebra del Banco Barings (1995), la crisis asiática (1997), la quiebra del Long Term Capital Management (1998), la crisis rusa (1998) y la devaluación del real (1999).

La más reciente medida fue el rescate preventivo de la economía argentina para evitar una catástrofe económica.

Esto significa que la posibilidad de una nueva crisis financiera es posible, pero no se sabe por dónde reventará.

En el momento actual la disminución del dinamismo económico de los Estados Unidos coincide con la evolución errática de la Bolsa de Nueva York.

A pesar de la reciente disminución de la tasa de interés decretada por la reserva federal, la bolsa continúa errática.

Algunos economistas norteamericanos consideran que Estados Unidos se encuentra en una situación similar a la que estuvo Japón antes del reventón de la burbuja económica de 1990, que dio origen a una crisis de la que aún este país no sale.

La evolución errática de la bolsa, producto en parte de las regulaciones de la tasa de interés por parte de la reserva federal podría clasificarse como un desinflamiento planeado de la burbuja especulativa.

Pero si a pesar de la reducción de la tasa de interés la bolsa continúa errática en los próximos meses, esta evolución atípica puede ser el anuncio de algo grave: que la capacidad regulatoria de la reserva federal ha tocado su límite.

El nuevo gobierno republicano desea reducir los impuestos.

Una reducción de impuestos dinamiza el consumo, pero también la especulación al incrementarse el excedente disponible por parte de los ricos.

También anuncia una reaparición del Déficit Fiscal, problema superado en 1998 y el incremento de la Deuda Pública.

Es decir, se puede repetir el ambiente económico previo al gran crac del 19 de octubre de 1987.

La pregunta es: ¿podrá la reserva federal volver a salvar a los Estados Unidos de otra depresión como en 1987? A esto se le suma que la consolidación del euro desvía flujos de capitales hacia Europa, lo que se traducirá en una debilidad del dólar que afectará irremediablemente a Panamá por ser una economía dolarizada.

Como investigador de los problemas económicos le pregunto: ¿Qué opina usted de todo esto?